新华视点：中国外汇储备突破万亿美元之后

      新华网北京１月１６日电（记者　陈芳、王宇、王立彬）中国人民银行１５日发布消息称，到２００６年底中国外汇储备余额突破万亿美元大关，达到１０６６３亿美元。

    中国外汇储备迈上万亿美元大关意味着什么？外汇储备增长的主力是谁？究竟如何来管理？

    冷静看待：机遇与风险并存

    “一个家庭需要存放一点零花钱，以备不时之需；一个国家需要储备一点外汇，以备不时之需。这个钱多了浪费，少了不行，得适度。”一位经济学者形象地指出。

    权威部门认为，毫无疑问，对于我国这样一个处于经济转型中的发展中大国，保有充足的外汇储备对于保障国际支付、经济安全和金融稳定以及满足国家战略都具有非常重要的意义——

    １万亿美元外汇储备，抵得上我国近半年的国内生产总值，是一国财富积累和综合国力提高的表现。１９７８年我国外汇储备仅有１．６７亿美元，不到３０年时间，就增长了近６０００倍，引起全世界的关注。

    １万亿美元巨额储备，意味着我国有着充裕的国际支付能力，彰显了我国足以影响世界的经济实力。自２００５年７月启动人民币汇率形成机制改革以来，中国在外汇管理方面的任何动作，都会在国际金融市场上有大的反响。

    与日俱增的中国外汇储备在吸引世界关注的同时，也为一些国家提供了压制中国贸易的口实，可能会造成更多的贸易摩擦。１万亿美元外汇储备的突破，更容易触动国际上早已绷紧的这根“神经”。

    中国社科院研究员易宪容说：如果用平常心来看，中国外汇储备增加是中国经济实力迅速增长重要标志。１万亿储备如果让有１３亿人口国人来摊分其人均持有是十分有限的，即每人不足１万元；中国是一个转轨型的庞大经济体，所面临的风险与经济波动肯定比小经济体要多、要高。

    经济学家分析，外汇储备充足是好事，但过多也会变成一把双刃剑。如果外汇储备构成不合理或者增长超过适度区间，就不可避免地降低资源使用效率，甚至给经济发展带来不小的挑战。

    当务之急：促进国际收支平衡

    中国的外汇储备为何增长如此迅速？商务部研究院研究员梅新育说：毫无疑问，贸易顺差是储备增长的主力。

    数据显示，２００１年至２００５年，我国贸易出口、进口累计分别为２．４万亿美元和２．２万亿美元。据世界贸易组织统计，２００５年我国贸易出口、进口量均居世界第三位。去年前三季度，贸易顺差增至１０９９亿美元，同比增长６０．４％。

    有分析认为，２０世纪９０年代中期，加工贸易超过一般贸易成为我国对外贸易的主要方式。加工贸易赚取的是出口和进口之间的增值部分，这决定了加工贸易必然出现顺差，而我国加工贸易出口约８０％来自外商投资企业。外商投资企业不仅取得了加工贸易利润的较大份额，还通过转移定价等方式获益，我国只得到很小比例的加工费收入。

    扣除来自具有比较优势的加工贸易顺差外，我国其他贸易方式总体上还处于逆差。我国虽是外贸大国，但出口产品技术含量和附加值仍偏低，自主创新能力不足，还算不上真正的贸易强国。

    那么，究竟可采取哪些有效措施，维持国际收支基本平衡？如何尽量避免引发国际金融市场波动，合理运营巨额外汇储备，最大化地实现收益，保障国家经济安全……

    国务院研究室综合司司长陈文玲提出，我国多年形成的千方百计扩大出口的政策导向应适时进行调整，应向贸易平衡政策转型。

    她认为，我国在加工贸易中，通过外商投资和国际产业转移建立的生产基地和生产环节，多数属于中低技术和劳动密集型产业，过多地消耗了我国的土地资源、水资源和矿产资源，过低地支付劳动力成本、土地成本和资源环境成本，在整个贸易价值链条中获得的利益较少。可加快完善“有促有限”的出口调节政策；适当扩大进口规模；适当控制外资通过我国转移出口。

    商务部部长薄熙来在１５日召开的全国商务工作会议上也明确表示，贸易顺差过大既不利于国内经济的均衡发展，也不利于对外经贸合作的持续发展。减少顺差是今年外贸的头等大事。

    努力减少贸易顺差，并以此为契机，加快转变外贸增长方式。要进一步完善加工贸易政策，优化出口结构，加强企业社会责任，切实把国内资源能源消耗高、综合效益差的出口压下来，同时积极采取措施，扩大先进技术设备等国内需要的产品的进口。

    谨慎使用：不能“想怎么花就怎么花”

    中国外汇储备突破１万亿美元，一个顺理成章的问题就是这笔钱可以花吗？如何花？

    一些学者大致建议如下：进行“海外购物”，购买高技术及设备或相关物资；建议“国内直补”，或划拨社保基金，或用于改善国内教育、医疗卫生、环境保护等社会事业等，认为这样的支配比单纯投资美国国债等更划算。

    按照我国现行的外汇管理制度，企业和个人手中不允许存有政策允许范围之外的外汇，在国内如需使用，也需要将美元等外币兑换成人民币才能消费。为购买以各种形式（外贸企业的创汇收入，外商投资等）而涌入国内的外汇，央行必须发行债券或多印钞票，从而大量放出基础货币。

    中国国际金融有限公司首席经济学家哈继铭提出：外汇储备是人民银行持有的外汇资产，但是人民银行本身只发行人民币，并不发行外汇。当出口商、境外直接投资者或其他外汇持有者与央行结汇时，央行必须用发行人民币的方式从外汇持有者手中换取外汇。而发行的人民币是央行的负债。

    有海外学者认为，尽管外汇储备是央行的资产，但支撑这一资产的其实是央行的负债。央行可以用美元来购买美国国债等资产，或者像过去一样换取大型国有银行股份，这与其他大型金融机构将所持资产用于投资没什么不同。但将外汇储备用于政策性用途，性质就完全不同了。因此，外汇储备使用起来必须慎之又慎，不能想怎么花就怎么花。

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    “外汇储备激增是我国经济失衡的表现。”中国社科院金融研究所货币理论与货币政策研究室主任彭兴韵说，由贸易顺差引致的外汇储备增加，反映了国内总需求不足，国内需求不足在宏观层面上又进一步表现为中国的国内储蓄大于国内投资。外商直接投资引起的外汇储备增加，意味着中国将许多的良好投资机会拱手让给了外国人。另外，在人民币升值预期影响下，国际热钱涌入引起外汇储备增加，导致了中国房地产等资产价格的快速上涨。

    彭兴韵说，老百姓并不能直接享受大规模外汇储备的好处，有时外汇储备增加可能还会给百姓生活带来不利影响。他说，人民币升值引起的外资流入与外汇储备增加有关。外资的流入，在一定程度上导致了资本市场和房价的上涨。股市等资本市场的上涨，可以令更多投资者获益，但房价上涨，可能会让没买房的人付出更多成本。

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    只差轻轻一跃，中国的外汇储备就将突破万亿美元大关。截至到目前，最新数据尚不可知，但外汇储备跨过万亿“门槛”已无任何悬念。

    央行不久前公布的数字显示，外汇储备9月底已达9879亿美元，距1万亿美元仅差121亿。按照前9个月平均每月增长187.7亿美元的速度，我国外汇储备在10月底、11月初，即可增至1万亿美元。

    钱多了是否就一定好呢？凡事都有两面，代表一国对外支付能力的外汇储备也同样带来一些棘手问题……

    新华社报纸摘要 万亿美元外汇储备施压中国经济

    尽管官方还没有正式公布消息，但根据推算，经济学家们相信在11月初，中国的外汇储备已超过1万亿美元。万亿美元外汇储备的成因何在？对中国经济的方方面面将产生什么样的影响？如何纾缓外汇储备迅猛增长所带来的压力……这些问题，成为各方关注的焦点。